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香港黄金期货直播室对冲美元?买黄金似乎不是最佳的选择

香港黄金期货直播室对冲美元?买黄金似乎不是最佳的选择

美元持续走软,买什么对冲最好?

三月份,美元作为“避险钱银”遭到各国的追捧,一度飙升至103.01,创2017年1月以来的新高。

但随后,美国疫情不断恶化,美国经济数据创前史新低,一起美债实践利率下降至负数,各种利空夹攻下,美元一路狂泻。现在美指运行在93下方,正处于自2018年初以来的低位,本年迄今已跌落近3.5%。许多策略师正在排着队做空美元。

香港黄金期货直播室对冲美元?买黄金似乎不是最佳的选择

人们最重视的问题或许是,美元走软,终究将为交易者带来什么出资时机呢?

一般来说,美元走软会利好以美元计价的财物,例如美股。

ClearBridge Investments的出资策略师Jeffrey Schulze表明,自1973年以来,按交易加权的广义美元指数与规范普尔500指数之间的相关性为每月-0.2。

近期,美元和美股走势的负相关性更加显着。加拿大皇家银行首席技术分析师George Davis表明:

现在,美股和美元指数之间的负相关性处于2012年以来最大水平。规范普尔500指数现已上破双顶的要害阻力位,这暗示美元将进一步跌落。一起,大宗商品价格的回升也令美元承压,因两者之间的关联度到达逾两年以来的最高水平。”

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不少人认为,美元大概率现已进入熊市。加拿大CI金融集团部分的参谋斯蒂芬·米勒便是其间一位认为美元还会跌落的分析师:

“几年来,我一向倾向于做多美元,但本年状况有所改动。我认为欧元是最大的受益者。一方面,欧洲现已在财政方面采取了举动,另一方面,美元一向遭到美国内政的困扰。”

跟着美元下挫,做多美股有利可图吗?

景顺分析师认为,美股或不是一个好的出资标的。当前,美股的估值现已过高,并且不能排除近期跟着财政政策不断推出,股市的估值还将更高的或许性。换言之,现在买美股或许现已不划算了。

有人指出,想对冲美元贬值,出资者其实或许转战海外股市。

分析师Schulze Schulze表明:

“美元走软并不一定反映美国经济疲软,而是相对而言反映全球经济走强。”

因而,他提出别的一种对冲美元的东西——世界股票。分析师发现,经过了长期的布景验证下,其体现比黄金更加出色。

财经网站MarketWatch的分析师William Watts表明,当美元跌落时,非美国股票对美国出资者来说更具吸引力,他们的出资收益将高于以美元计价的收益。

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除了海外股票,对于对冲美元,市面上一种更常见的办法——买入黄金。众所周知,美元跌落利好黄金。那在美元节节败退之际,出资者买入黄金对冲就万无一失了吧?

金十本周早些时候的报道指出,美国银行表明,利率压制和大贬值是当前市场的两大主题,而购买黄金是仅有的对冲手段。就连美银都信任买金能够对冲美元贬值,普通散户加码对黄金的押注也就不难理解了吧。

但令人意外的是,数据显现,比较于世界股票,黄金用作对冲美元跌落时的回报率不尽人意,黄金的体现乃至不及世界股票的一半。

当核算自1973年以来12个月的回报率时,以美元计价的MSCI指数中欧洲、大洋洲和远东地区的股票r²值为27%,以美元计价的黄金r²值为12%(r²表明美元指数预测黄金或世界股票动摇的相关程度)。换句话说,在金价的月度动摇中,有88%是由美元指数动摇以外的因素形成的。

财经网站MarketWatch的分析师Mark Hulbert表明“黄金并不是对冲美元跌落的最佳东西”。当钱银贬值时,出资者最早想到的对冲东西是黄金,但是近期黄金的体现更多的是意外而并不是意料之中。自5月中旬以来,美指跌落了7%,而黄金价格却上涨了11%。

另一种证明黄金不是对冲美元贬值的最佳东西的方法是,将名义的金价和通胀调整后的金价进行对比,下图就描绘了自1973年以来这两个方面的价格走势。

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假如黄金是一种很好的钱银对冲东西,两条曲线应该有所区别,最少经通胀调整后的黄金动摇性会更小一些。但是,我们能够发现,两条曲线十分类似,它们的规范差也证实了两者几乎是走势一致。

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